文 | 唐洁雅

编辑 | 潘心怡

“教育界的黄埔军校”新东方赴港上市或即将落地,能解决迫切的资金需求吗?

市场消息显示,新东方或近日在港交所进行二次上市,最快本周末于港交所官网披露通过聆讯后的招股说明书。

周二新东方股价大涨,盘中一度暴涨至179.15美元高点,创年度最高涨幅8.61%,以174.83美元收盘,单日涨幅高达5.99%。

上半年,瑞幸财务造假风波后,中概股形象受损,信任危机加剧了中概股的回归潮,也有观点认为,新东方提速回港,是为了领跑好未来,抢先在香港上市。

但几乎可以肯定的是,疫情冲击之下,新东方的线下业务和海外业务受阻,回港上市的动作被视作为拓宽融资渠道之举。

新东方董事会执行主席俞敏洪曾表示,“疫情自 3 月起在全球的大爆发,及国内线下学校复课时间推迟等不可控因素,为我们的第 4 季度带来了持续挑战。”

仅3月至6月的一个季度,受托福雅思等考试取消影响,新东方的海外考试准备业务同比下降约52%,而此项业务的售价远高于其他业务。

据新东方最新公布的财报显示,最近一个财季中,新东方营收同比下滑8%,营业利润同比下滑38.9%,净利润同比下滑16.4%,关键财务指标均出现下滑。

可以预见的是,为了进一步在疫情之后的行业整合中抢占市场,继续推进扩张计划已是板上钉钉。为了抓住在线教育机遇,新东方全面押注 OMO(Online-Merge-Offline,指线上和线下的深度融合的业务模式)。

在最新财报会上,新东方管理层便表示,公司将在未来实现线下业务将全部OMO化。第一季度中,新东方在大约20个现有城市推出了OMO在线课程。

这也就意味着,新东方势必将与好未来在OMO领域展开正面较量。而面对好未来偏激进的打法——“以亏损换速度”加速线上教育铺开,新东方目前的现金流很可能不能强力支撑其扩张计划的落实。

新东方财报显示,2020财年新东方现金及现金等价物4年来首次出现下降,由2019年的14.14亿美元减少至9.15亿美元,降幅达54.54%。负债率增长10.58%,达到56.23%,同比增长9.28%。

更重要的是,新东方面临的挑战并不止于负债率增长。作为教育行业曾经的龙头老大,步入“中年”的新东方对手环伺。投资者在资本市场的投票已经说明了市场的偏好——开年以来,好未来、51talk、跟谁学股价增幅分别超60%、150%、370%,而新东方增幅仅约为30%。

尽管腹背受敌,但就新东方自身而言,随着教育市场开始进入整合出清阶段,新东方的谋变之举很可能将迎来积极信号。

据国信证券此前预测,随着疫情期间一些小机构因缺乏技术和资金,难以维持运营而退出市场竞争,新东方龙头优势明显,市占率有望提高。国信证券对新东方股票继续维持“买入“评级,上调公司合理估值区间至208.07~239.01 美元(前值为126.45~156.34美元)。

市场要闻 | 传新东方近期回港二次上市,盘中股价暴涨8.61%

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